最新高位一度冲到107港元以上，一个月来的最大涨幅，累计达到165%傍边，港股上市的机器东谈主公司优必选（09880.HK），最近股价涨势如虹，但也曾执有该公司的腾讯控股，减执时却“卖飞”了。

阻挡2月19日早盘收盘，优必选最新股价为98.5港元/股，较本年1月13日40.8港元的最低点，也曾累计高潮140%以上。也即是在1月份，腾讯控股（00700.HK）减执该股。与此访佛的，还有阿里巴巴（09988.HK）减执后光传媒（300251.SZ）。其中，阿里巴巴最近一次会聚套现后光传媒，是在2024年12月。随后，优必选和后光传媒都出现暴涨行情。

业内东谈主士觉得，从投资逻辑和政策布局的角度来看，这些动作背后也许有更深档次的考量。在畴昔的市集竞争中，腾讯控股和阿里巴巴将不息通过优化资源确立，聚焦中枢业务，加速回购本身股份，随后股价也受惠于东谈主工智能时间发展而出现回升。

腾讯在低点套现，优必选高管增执

2月20日早间，优必选公告称，该公司合共配售了1015.51万股新H股，配售股份占已刊行股本的约2.35%，召募资金大致9亿港元，配售价为每股90港元，较19日收盘价折让约8.54%。

按照最新股价缱绻，腾讯控股减执的价钱，简直惟有优必选当今股价的五折。

凭据港交所暴露，1月3日，腾讯减执优必选929万股，减执均价不到60港元/股，套现约5.51亿港元；1月7日，腾讯不息减执975万股，减执均价为不到50港元/股，套现约4.83亿港元，执股比例进一步降至2.08%。通过这两次减执，腾讯短短几天内从优必选套现卓越10亿港元。

腾讯减执流程中，优必选正处急速下落阶段。本年1月13日，优必选股价见底，最低跌到40.8港元，恒生指数也于本日见底，随后DeepSeek引颈东谈主工智能新时间的到来，优必选股价也迎来爆发。

东吴证券分析师周尔双在1月27日的议论阐明中觉得，东谈主形机器东谈主看成“具身智能”最理念念载体，站在多重产业共振的交织点，有望引颈畴昔产业变革。恒久来看，若各期骗场景浸透顺利，展望市集边界累计可达十万亿元。国表里主要厂商积极布局，已显知道一批以特斯拉、优必选为代表的主机厂，在视觉识别、说话模子、电驱伺服等多项软硬件时间上取得打破。

优必选2月2日暴露，董事会主席周剑等多名高管，1月27日以自有资金购入H股，畴昔12个月内，展望颠倒购入金额共计不卓越5000万元东谈主民币，原因是对公司业务发展和前程充满信心，觉得现时股价未能反馈公司价值，对公司恒久价值充分认同。19日盘中，优必选最高股价一度冲破107港元。

同为互联网巨头，腾讯控股“卖飞”了优必选，阿里巴巴则“卖飞”了后光传媒。

阿里巴巴对后光传媒的投资始于2015年3月，而后屡次套现，最近一次的减执是在2024年12月上旬，共计减执1148.53万股，减执价钱区间为9.8元至9.96元/股，平均价钱约为9.88元/股。坚执后，阿里巴巴对后光传媒执股缩小到不足5%。

然而，凭借影片《哪吒之魔童闹海》的票房，后光传媒的股价、市值在春节后暴涨。2月5日，后光传媒公告称，自1月29日公映起，据国度电影专资办数据炫耀，阻挡2月4日24时，该影片在中国内地地区上映7天，累计票房收入（含劳动费）约为48.4 亿元，卓越公司最近一个管帐年度经审计的统一财务报表买卖收入的50%。

随后，该片票房冲破百亿大关，后光传媒从不到10元一度暴涨到40元。据此阿里巴巴的减执价钱，不足后光传媒近期高点的四分之一。

阿里巴巴屡次套现后光传媒

固然减执都卖在了低点，但在市集分析东谈主士看来，优必选与后光传媒的情况存在辞别。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经分析，若是投资容颜好像顺利上市，无数创投基金都会减执的，腾讯投资逻辑是在容颜顺利上市后慢慢终了收益，优必选上市后的估值也曾处于高位，腾讯接管减执是基于对投资酬谢的合理经营。

港股100强议论中心照看人余丰慧则觉得，腾讯减执可能更多是基于政策布局的诊治，将资金从非中枢领域撤出，会聚到更稳健其长久发展地方的业务上。此外，还可能存在里面投资组合惩处、财务报表优化等多方面考量。

而腾讯本身也在1月12日提到，会主动转头投资组合，并评估潜在的诊治动作，以将资金用于推动酬谢或新的投资容颜中。

阿里巴巴减执时，后光传媒濒临的则是另一种情形。

胡宇觉得，《哪吒之魔童闹海》上映前，后光传媒的经营景色并不睬念念，统统这个词影视行业的表示不尽东谈主意，阿里巴巴接管在电影火爆之前屡次套现，可能是基于对影视行业畴昔趋势的判断，无数投资者难以展望到一部电影的火爆对股价的推动作用。

桓睿天泽总司理莫小城说，腾讯卖出优必选、阿里卖出后光传媒，外部不雅察者无法十足了解它们背后的具体决议逻辑。投资的中枢在于判断公司恒久的竞争力和细目性，而非短期股价的涨跌。从大型企业的投资策略来看，退出某个投资标的时常波及多重成分，举例财务安排、政策诊治、行业趋势判断等，也许在它们的评估体系下，这些公司的细目性不足，或者在统统这个词投资组合中的性价比不够高，因此接管退出。

余丰慧也觉得，巨头的操作不错从不同角度看待，一方面，这反馈出即使口角常浩瀚的企业，在投资决议上也难以作念到百分之百正确，毕竟市集充满不细目性；另一方面，这种“不实”也为其他投资者提供了契机。

在博大成本行政总裁温天纳看来，科技巨头的投资布局，增执和减执也巧合代表看空或者看多，减执是不错解析的作念法；对被减执公司而言，果然会加多股价的波动幅度，跟着行业发展，也可能会有新的恒久投资者进场。

两巨头一度加速回购

减执对外投资的部分股份时，已往两三年的股价低迷期，腾讯和阿里本身，也都加速了回购动作。

腾讯1月13日公告称，2024年全年共回购3.07亿股，总金额达1120亿港元，2025年将不息加速回购动作。凭据阿里巴巴暴露，2025财年（阻挡3月31日）的前两个季度（2024年3月31日到2024年9月30日），公司已回购了99亿好意思元股份。此外，2024财年和2023财年，阿里辨别回购了125亿好意思元和109亿好意思元的股份。

余丰慧觉得，腾讯和阿里巴巴大边界回购本身股份，炫耀了对公司畴昔发展的信心以及对那时股价被低估的看法。回购不仅不错擢升推动价值，还能增强市集信心，向投资者传递积极信号。此外，这也可能是为了玩忽潜在的市集波动和保护公司免受外部经济不细目性的影响。

广州一位著名公募基金司理向第一财经分析，大企业最近几年都在瘦身，作念全局性诊治，聚焦在他们我方评估后觉得最有价值的业务上去加码资源，关于基本面看起来不细目，减执是很普通的，这些企业的业务畴昔能否回转，亦然腾讯和阿里巧合能十足看到的，毕竟畴昔是企业通过束缚的、不细办法竞争去调换的，站在当下节点都是看不明晰的。该基金司理称，实在热切的是在我方的投资框架内，是否接管了更细目、更低估、更具恒久价值的金钱，而不是被短期市集波动傍边，比拟投资其他公司，惩处层明晰本身股票是被低估的，通过在股价较低的时辰回购股份，腾讯控股和阿里巴巴不仅牢固了本身的中枢竞争力，随后也受惠于东谈主工智能大发展时间的到来，股价出现回升。

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李隽

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